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本周国内现货镍价走势
6 月 15 日至 18 日长江现货 1# 镍呈现先小幅回落、后连续两日大幅拉涨的 V 型反转走势 ，四天总均价 136562.5 元 / 吨 ，周期内整体累计上行 75 元 / 吨 。
6 月 15 日宏观利多主导，镍价大幅上涨：价格区间 135550-137550 元 / 吨，市场均价 136550 元 / 吨 ，单日小幅上涨 50 元 ，开局温和走高；核心受多重宏观利多共振提振 。中东地缘格局迎来缓和，美伊签署谅解备忘录 ，区域冲突风险大幅降温 ，市场避险情绪快速消退，存量资金持续回流大宗商品市场。同时 ，市场提前博弈美联储6月政策宽松预期 ，押注年内开启降息周期，美债收益率回落拖累美元走弱 ，以镍为代表的美元计价工业金属迎来估值修复行情。国内端 ，端午节前备货需求启动，叠加市场对稳增长 、新能源产业托底政策的乐观预期 ，整体市场风险偏好显著回升 。此外 ，当日海外无重磅利空数据冲击，全球风险资产集体走强，带动外盘伦镍稳步上行 ，内外盘联动发力 ，最终推动沪镍及长江现货镍价同步走高 。
6 月 16 日宏观预期转向利空，镍价冲高回落：价格区间 135350-137350 元 / 吨 ，均价跌至周期低点 136350 元 / 吨 ，单日回落 200 元，走出阶段谷底；市场资金提前博弈美联储鹰派风险 ，多头获利了结 ，美债收益率小幅反弹，美元止跌企稳 ，压制有色价格；美国市场提前计价 5 月高通胀数据 ，投资者担忧美联储收紧力度超预期，大宗商品多头集体减仓；国内端午休市临近 ，资金避险意愿上升 ，贸易商提前降仓，抑制多头持续性；欧元区制造业 PMI 持续走弱，海外工业需求衰退预期升温 ，拖累伦镍上行空间 ，外盘走弱传导至镍价。
6 月 17 日：价格区间 135550-137550 元 / 吨，均价回升至 136550 元 / 吨 ，单日大涨 200 元 ，开启强势反弹；全场观望美联储凌晨议息决议，多空资金双向收缩 ，市场持币等待政策指引 ，交投活跃度下降，镍价波动收窄；日间美元震荡走强 ，市场提前押注鹰派结果 ，持续施压金属，但美伊地缘缓和提供底部支撑 ，多空平衡；陆家嘴论坛释放国内金融稳市场信号 ，国内流动性宽松预期对冲海外紧缩利空，限制下行空间；LME 镍库存持续累积的产业利空被宏观政策观望情绪掩盖，宏观成为盘面主导逻辑 。
6 月 18 日：价格区间 136000-137600 元 / 吨 ，均价刷新周期高点 136800 元 / 吨 ，再度上涨 250 元，涨势延续 、价格站上区间高位 。北京时间2026年6月18日凌晨 ，美联储6月议息会议决议落地 ，维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。但释放强烈鹰派信号 ，彻底打破宽松预期 。美债收益率走高打压成长股估值 ，市场避险情绪升温、波动加剧 。不过机构尚存分歧，若通胀回落、就业走弱 ，美联储加息空间受限 ，后市存在修复可能；美元冲高后小幅回落，美债收益率短暂冲高后回调 ，缓解对美元计价镍价的压制；国内端午假期在即 ，空头获利离场，资金博弈节后国内稳增长 、新能源消费复苏预期，逢低买盘入场托底；中东美伊和解的中长期利多逻辑重新主导市场风险偏好 ，抵消美联储高利率利空 ，伦镍震荡修复带动沪镍企稳回升；全球市场对下半年美联储再度加息的定价已部分计入，短期无新增宏观利空 ，镍价维持区间震荡收尾本周。
镍周内供应端现状
本周华南 、江南持续高温强降雨 ，从矿山、冶炼到流通环节全面扰动国内镍原料供给，叠加海外资源结构性分化 ，产业链供需分化明显 。国内上游矿区受积水 、滑坡影响 ，红土 、硫化镍矿开采外运受阻，局部原矿供给收紧；中游镍铁、高冰镍冶炼受高温多雨干扰降负荷检修 ，湿法 MHP/MSP 厂区排水承压叠加硫磺高价 ，湿法产能释放受限 、中间品现货紧缺 。海外端印尼红土镍矿 RKAB 配额收紧，高品位矿货源紧张 ，菲律宾增量难以弥补缺口 ，海外镍铁产出稳定，但国内港口卸货 、厂区转运因雨水效率走低。下游精炼镍进口到港充足、库存累库供应宽松；硫酸镍非一体化企业减产，电池级货源偏紧；再生镍室内产线受天气影响小 ，流通货源充裕对冲低价压力 。整体上游矿端 、湿法中间品供给偏紧 ，精炼镍与再生镍供应宽松，南方雨季加剧全产业链流通阻滞 ，镍原料结构性供需矛盾加剧 。
镍周内需求端现状
2026 年 6 月中旬镍产业链需求呈分化弱复苏格局 ，不锈钢淡季拖累整体行情，仅新能源 、电镀合金形成差异化刚需支撑 ，各下游采购节奏冷热不均。不锈钢行业步入传统淡季 ，国内 300 系钢厂排产环比下滑，压价采购镍生铁、精炼镍 ，现货成交冷清；虽钢厂盈利尚可 、减产预期小幅托底原料 ，但整体镍铁需求持续走弱。动力电池板块韧性下滑，新能源终端增速放缓 ，三元前驱体排产回落 ，硫酸镍 、MHP、高冰镍采购意愿降温，镍豆溶解需求收缩，部分镍盐厂成本倒挂减产 ，显现旺季不旺态势 。电镀、镍基合金刚需保持平稳 ，高纯硫酸镍 、精炼镍小批量按需补库，高端原料需求稳定性更强 。再生废镍货源充裕分流原生镍消费 ，叠加美元走强海外下游观望 ，全产业链多数环节以去库为主，仅新能源小幅托底 ，市场整体交投冷清。
周内长江综合电镀级硫酸镍均价稳定 37050 元 / 吨 ，18 日单边大跌 2000 元至 35050 元 / 吨，周内呈现先稳后断崖跳水走势 ，全周总均价报36550元/吨 ，环比下跌500元，高低价差显著扩大 。核心利空为下游新能源三元前驱体排产回落 ，车企监管收紧削弱高镍材料采购预期 ，市场仅刚需拿货 、补库意愿低迷；叠加美元走强压制有色盘面，原生镍供应宽松，上游出货让利 ，多重利空集中释放带动现货价格快速下探 。
长江综合市场电解镍（板块）走势图
6 月 15 至 18 日长江板状电解镍走出 V 型行情 ，15 日均价 137200 元/吨，16 日跌至周内低点 136600 元/吨 ，随后连续两日反弹 ，18 日回升均价报 137150 元/吨，周内整体呈先跌后涨、底部修复态势。短期波动核心分两阶段：16 日下跌源于市场担忧印尼镍矿配额宽松 、下游不锈钢淡季采购疲软 ，多头集中离场；17-18 日反弹依托印尼矿企管控收紧带来供应收缩预期 ，叠加盘面超跌后贸易商补库 、美元走软提振金属盘面，现货买盘回暖推动价格收复失地 。
本周伦外镍库存呈持续累库趋势 ，6 月 13 日库存 274932 吨微降 6 吨后 ，16 日大增 942 吨至 275874 吨，17 日续增 528 吨至 276402 吨 ，累库节奏加快 。核心驱动为海外精炼镍到港入库增量走高 ，下游不锈钢企业海外采购需求走弱，终端消费备货意愿低迷，叠加贸易商短期套利入库行为 ，持续推升交易所显性库存。累库压力压制镍价反弹空间 ，短期库存增量或延续，需持续跟踪海外消费端复苏节奏 。
后市展望
守势一周观镍势 ，端午资金蓄力待开盘 ，纵观本周全球地缘、国内金融政策密集落地，美伊达成谅解备忘录缓和中东风险 ，陆家嘴论坛释放金融开放信号 ，多重热点共振牵引镍价窄幅震荡 。临近端午休市，海外重点追踪海外通胀数据 、海外央行利率表态 、地缘局势演变；国内聚焦稳增长配套政策、不锈钢与新能源下游开工 、节前资金避险情绪。市场核心紧盯美元指数 、镍矿供给约束、终端采购三大变量 。镍价受海外货币政策 、印尼矿产管控 、季节性需求淡季三重因素拉扯 ，节前现货成交清淡 ，成本端形成下方支撑 。预计短期长江现货镍价波动区间 134000-139000 元 / 吨，外盘伦镍 17500-18900 美元 / 吨 ，节后大概率延续区间震荡。节前投资者宜轻仓波段操作 ，规避长假隔夜风险，依托低位成本支撑小幅布局多单，高位承压及时止盈；节后回归后 ，重点跟踪假期海外宏观数据落地情况 ，根据美元波动与下游补库节奏调整持仓，逢低布局中长期多单 ，严控单边重仓风险。
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